Инвесторы из разных стран начали скупать активы, связанные с Россией, сообщает Bloomberg. Ходят слухи, что российские финансовые рынки могут открыться через считанные недели, и многие горят желанием войти в игру как можно раньше.
Суджата Рао (Sujata Rao), Наташа Дофф (Natasha Doff)
В кабинете юриста по ценным бумагам Григория Мариничева в Мидтауне на Манхэттене разрывается телефон. Звонят клиенты со всего мира, и у всех на устах один и тот же вопрос: как нам торговать на российских рынках?
Его ответ прост: пока никак, поскольку активы на сотни миллиардов долларов все еще заморожены из-за санкций США. Но ходят слухи, что российские финансовые рынки могут открыться через считанные недели, и многие горят желанием войти в игру как можно раньше, поэтому для некоторых предупреждение Мариничева — не более чем повод искать обходной путь.
Поэтому они обращаются к рынку Гонконга и скупают котирующиеся там акции “Русала” (Rusal International), московского алюминиевого гиганта, — причем настолько стремительно, что их цена подскочила примерно на 75% только за данный месяц. В Вене набег инвесторов взвинтил акции Raiffeisen Bank International, австрийского банка с дочерней компанией в Москве, на 35% только в этом году. А в Будапеште акции OTP Bank Nyrt, который продолжает операции в России, подскочили на 11%.
То же самое наблюдается и на валютных рынках. Казахстан — крупный торговый партнер России, и его тенге показал чуть ли не крупнейший прирост среди мировых валют, укрепившись в этом месяце примерно на 4%.
Мариничев работал в Москве до 2022 года, когда эвакуировался вместе с семьей. Обсуждать конкретных клиентов он отказался, но сказал, что это в основном хедж-фонды, семейные офисы и частные инвесторы.
“Они хотят застолбить за собой первые места в торговле, — сказал Мариничев, партнер Morgan, Lewis & Bockius в Нью-Йорке. — Но пока мы не можем посоветовать им ничего конкретного, кроме как следить за новостями”.
Скорость, с которой управляющие финансами скупают всё имеющее хотя бы отдаленное отношение к России — признак зреющих ожиданий, ведь президент Дональд Трамп торопится с переговорами о прекращении боевых действий на Украине. Кроме того, это отражает еще и степень изоляции страны от западных финансов. Хотя официальные лица США допускали смягчение санкций против России в рамках мирного соглашения, они остаются лишь частью сложной системы ограничений.
Многие инвесторы предостерегают от чрезмерного внимания к незначительным колебаниям рынка среди спекулятивных активов. К тому же перспектива снятия санкций далеко не ясна, ведь часть ограничений прописана в законодательстве США и их снятие потребует одобрения Конгресса. Наконец, остается вопрос о европейских санкциях, которые наверняка сохранятся.
“Потребуются годы, прежде чем Россия снова сделается пригодной для инвестиций”, — сказал старший научный сотрудник Центра анализа европейской политики и бывший стратег банка Credit Suisse в Москве Александр Коляндр. — Но сейчас хорошие идеи на дороге не валяются, и перспектива мирного соглашения открывает очевидные возможности”.
На изолированных российских рынках цены на акции и объемы торгов также растут. рубль вырос с начала года по отношению к доллару на 15%, сделавшись самой эффективной валютой.
Но торговля этими активами доступна лишь местным жителям и инвесторам из так называемых “дружественных” юрисдикций, не вводивших санкций против России, — например, ОАЭ и Казахстана.
Ставка на оттепель
До начала боевых действий иностранные инвесторы держали в российских акциях и государственных облигациях около 150 миллиардов долларов, и эти активы были основным элементом большинства индексов развивающихся рынков. С тех пор большая часть этих денег была выведена или же оказалась в ловушке на счетах банков-нерезидентов в Москве.
“Было довольно сурово: мы списали акции почти до нуля, — сказала инвестиционный директор Skagen Александра Моррис. — У нас по-прежнему есть значительные время, добавив: “Я бы так и так не заработала на этом слишком много в краткосрочной перспективе”.
Дьёрдь Палфи — еще один управляющий финансами и глава фонда, “заточенного” на Россию, который с тех пор был заморожен. На своей нынешней должности главы отдела акций в VIG Asset Management Hungary он скупает акции банков, включая Raiffeisen и OTP — эти два европейских кредитора по-прежнему ведут дела в России.
Raiffeisen годами пытался избавиться от своего российского подразделения и накопил более четырех миллиардов евро (4,2 миллиарда долларов) избыточного неликвидного капитала. “Получить эту Прибыль для Raiffeisen было бы очень выгодно”, — сказал Палфи.
В правовом смысле торговля связанными с Россией активами может быть в серой зоне. Управляющий портфелем в GAM UK в Лондоне Пол Макнамара говорит, что получал от банкиров предложения рублевых облигаций, проданных до конфликта такими организациями, как Европейский США снимут санкции, но, учитывая позицию Трампа относительно России, не стал бы этого исключать.
“Предстоит действительно сложное решение, — заключил он. — Если санкции будут сняты и это скажется на индексах, это будет иметь огромный вес. Менеджерам придется отнестись к этому со всей серьезностью”.
